預計半導體資本強度可能會從 2023 年開始下降

2021年6月8日，在Seeking Alpha的一篇題為“半導體芯片Vs.設備庫存：長期投資者的洞察力”的文章中，介紹了從2013年開始的半導體設備計費范式轉變的分析，文章同時還指出，設備收入隨著IC尺寸減小而需要更先進的設備而增加。這種制造設備復雜性和價格的范式轉變增加了資本密集度，從而增加了設備庫存。

根據The Information Network題為“全球半導體設備：市場、市場份額、市場預測”的報告，圖1顯示了該文章中半導體在1995年至2021年之間的半導體設備月度銷售額。”但是，在本文中，我想討論圖表中紅色橢圓突出顯示的歷史部分，以及它在2023年可能會如何重復。換而言之，現在的半導體熱度，會在2023年崩盤。

2000年的DRAM“短缺”

1998年10月，Gartner（當時的 Dataquest）發表了一個當時幾乎所有行業期刊頭條的新聞，在題為“Dataquest：預計2000年DRAM短缺”的文章中，他們對DRAM的預計短缺的原因解釋是半導體資本支出的削減。他們在文章中指出：

“在世紀之交，需求將點燃資本支出。Fuhs預測晶圓制造設備市場將在2000年達到236億美元，2001年將達到353億美元，2002年將達到394億美元。”

但事實上，Fuhs預測的2000年為236億美元，設備收入達到592億美元。設備市場并沒有在2002年增至394億美元，而是跌至248億美元。

回到DRAM產業本身呢？2001年6月21日，我們有另一個標題：2001年世界歷史上最糟糕的DRAM年。根據當時的文章報道：

“對于DRAM制造商來說，這是一個糟糕的一年（但對客戶來說是個好消息），2001 年到目前為止，DRAM價格下跌了 80%。事實上，情況比糟糕還要糟糕：2001年DRAM市場將產生價值140億美元的銷售額——這還不到2000 年的一半，這就使其成為自時間黎明以來內存銷售最糟糕的一年。或者之前。“

到2001年6月，文章中引用了另一位Dataquest“分析師”安德魯·諾伍德的報道：

“只有一件事可以使DRAM行業免于經歷2001年有史以來最糟糕的一年——那就是主要制造商的減產。”

在2002年一次討論危機后果的采訪中，Avnet Israel （ AVT） 聯合董事總經理 Dani Koren 被引述說：

“2000年，分析師繼續對2001年做出樂觀的預測，整個行業預計2001年和 2002年都將持續快速增長。他們預計只有2003年才會有更溫和的增長。

在這種情況下，隨著未來一年的訂單，公司開始囤積大型零部件庫存。簡而言之，ECI、Alvarion、Gilat Satellite、Orbotech等公司購買的原材料占其營業額的 30-35%，而他們的倉庫已被填滿。

然后，到2000年底，當繁榮達到頂峰時，開始出現重大轉機的最初跡象。就好像一列時速300公里的火車突然急剎車。一切都突然停滯，高科技公司不知所措，開始恐慌地取消訂單。”